Ao investir em renda fixa, os investidores estão em busca de renda, enquanto desfruta de segurança capital. Além disso, a correlação negativa desta classe de ativos com o mercado de ações também pode trazer benefícios significativos para a diversificação de uma carteira.
Uma das grandes desvantagens de renda fixa em uma conta não-registrada está associada com a pesada carga tributária sobre a renda de juros. No ambiente atual, onde as taxas são baixas, o lucro líquido depois de impostos e taxas dessa parcela da carteira pode ser muito fino.
Com um ativo sob gestão de $ 1,97 bilhões, o iShares DEX Short Term Bond Index Fund-XSB está entre os produtos financeiros mais utilizados no Canadá para investir em renda fixa. Ele fornece renda, replicando, tanto quanto possível o retorno do índice de obrigações de curto prazo DEX. Seu rendimento médio ponderado de vencimento em 8 de fevereiro de 2011 foi de 2,40%, enquanto a sua quota era negociado a 28,73 dólares. Num contexto em que o consenso econômico espera um aumento gradual das taxas, o investidor neste índice vínculo poderia, no entanto, lidar com retornos decepcionantes.
A Bolsa Montréal oferece a possibilidade de opções sobre XSB comércio. A estratégia de venda de opções de venda (put) pode ser extremamente benéfico para aumentar o retorno depois de impostos, reduzindo o risco de manter a segurança diretamente. Vamos ver o porquê:
Em 8 de fevereiro de 2011, o preço de oferta de 28 dólares o PUT para o mês de setembro foi de US $ 0,40 por contrato.
Prémio pago ao vendedor: $ 0,40
Rendimento Premium (trading XSB em $ 28,73) 1,39% Vencimento: 7 meses
O retorno anualizado de prêmio de 2,39%
Note-se que o retorno anualizado do prémio (2,39%) corresponde de perto ao rendimento ponderado de vencimento XSB (2,40%). No entanto, a estratégia de opções permanece muito mais favorável porque um dos seguintes elementos:
· O dinheiro deixado em caixa para garantir a venda dos 28 dólares puts podem ser investidos em uma conta bancária de alto rendimento ou fundos do mercado monetário oferecidos com os corretores mais canadenses. O rendimento médio de corrente deste tipo de conta varia de 1,20% a 1,35%.
· O prêmio recebido com a venda do PUT é considerado ganho de capital. Apenas 50% deste ganho é tributável em oposição a 100% para a receita de juros.
· O preço de exercício da opção é de R $ 28 ou 2,54% abaixo do preço atual de $ 28,73. Isso proporciona uma proteção contra uma queda importante no preço do XSB, um fenômeno provavelmente associado com o aumento das taxas de juros (porque os preços dos títulos tendem a cair).
Aqui está uma comparação de acordo com o cenário onde XSB e as taxas de juros permanecerá estável até setembro (opção de validade):
XSB 28 set $ PUT venda
XSB
Prêmio pago
0,40 $
XSB preço
$ 28,73
XSB preço
$ 28,73
Rendimento superior (7 meses)
1,39%
Rendimento anualizada (ganho de capital)
2,39%
Juros rendimento equivalente
3,58%
Rendimento médio ponderado de vencimento
2,40%
Retorno de juros de Caixa (BTB Confiança High Yield Conta Poupança)
1,35%
Retorno de juros de Caixa (BTB Confiança High Yield Conta Poupança)
N / D
Juros rendimento equivalente
4,93%
Renderão juros
2,40%
Estratégia de opção vantagem anual
+2,53%
Finalmente, aqui está o desempenho da estratégia para os seguintes cenários:
Preço XSB no vencimento opção
% Para baixo
Opção de retorno anual Estratégia
XSB retorno líquido anualizado
Vantagem estratégia
$ 28,50
-0,80%
4,93%
1,60%
3,33%
28 $
-2,54%
4,93%
-0,14%
5,07%
27,5
-4,28%
0,65%
-1,88%
2,53%
Para concluir, a estratégia de venda de opções de venda sobre as opções XSB permite:
Um aumento significativo no retorno esperado de uma compra simples e porão de XSB
Uma redução do risco importante contra uma queda de preço XSB em caso de aumento da taxa de juros
Proporcionar um maior retorno sobre o dinheiro no caso de uma subida das taxas
Desde XSB é um grande player no segmento de renda correção, os investidores que fazem manter esta posição pode querer considerar o uso desta estratégia de opções, desde as suas características de risco / recompensa é melhor do que uma simples compra e manter a posição.